Observatoire international des e-fuels, édition…
Commerce de matières premières et gestion des risques
L'avenir du commerce de matières premières est promis à une croissance significative d'une année sur l'autre, sous l'effet de l'expansion démographique, des changements de comportement des clients, mais aussi de l'évolution de la dynamique du marché et de l'augmentation de la demande mondiale.
01 Contexte
Pour tirer parti de ces opportunités, les entreprises doivent faire évoluer en profondeur leurs processus, leurs systèmes et leurs modèles d'exploitation. Cela inclut l'adoption d'une analyse de pointe et de l'intelligence artificielle pour anticiper avec précision les fluctuations du marché, tout en veillant à maintenir un bilan solide pour faire face aux défis de la liquidité.
En outre, il est impératif de disposer d'un système et d'une culture de gestion des risques solides, qui permettront aux entreprises d'échanger stratégiquement des risques contre des marges supplémentaires.
En intégrant ces éléments, les entreprises peuvent dégager une valeur supplémentaire dans les transactions futures et au comptant, se positionnant ainsi pour une rentabilité durable et un avantage concurrentiel dans le paysage en pleine évolution du commerce des matières premières.
Point de vue sur le commerce des matières premières
Croissance significative du commerce en glissement annuel : le secteur a connu une croissance significative, avec une augmentation moyenne de 9 % d'une année sur l'autre au cours des 20 dernières années. Cette trajectoire a abouti à une marge brute cumulée de plus de 100 milliards de dollars en 2022, avec un potentiel de doublement d'ici 2030.
E-Fuel et nouvelles classes d'actifs : La transition énergétique a conduit à la création de nouvelles classes d'actifs sur le marché des échanges, notamment les biocarburants, l'hydrogène (H2), l'ammoniac (NH3), les SAF et une variété de produits mélangés spécialisés. Ces développements offrent un grand potentiel pour les nouveaux bureaux de négociation et ceux qui sont en expansion.
Augmentation des investissements dans les énergies renouvelables : lors de la COP 28, plus de 150 nations ont convenu que les investissements dans les énergies renouvelables devaient être multipliés par trois d'ici à 2030. Cela entraînera une demande de certaines matières premières, débloquant des opportunités substantielles dans le secteur minier pour des éléments essentiels tels que le lithium, le cobalt et le fer, qui sont indispensables aux technologies durables.
Une opportunité prometteuse à venir : D'ici à 2030, nous nous attendons à ce que la taille du marché des matières premières soit comprise entre 200 et 300 milliards de dollars, ce qui offrira aux sociétés émergentes dans le négoce de matières premières la possibilité d'établir, d'affiner et d'améliorer leurs modèles d'exploitation.
Vue d'ensemble de la gestion des risques dans le commerce des matières premières
Les négociants en matières premières veillent à ce que les produits arrivent au bon endroit, au bon moment et au bon prix, jouant ainsi le rôle de facilitateurs essentiels du commerce international, notamment en cas de perturbations telles que la pandémie, les tensions géopolitiques et la transition énergétique.
Des directeurs pour la volatilité.
- Les perturbations liées à la pandémie de 2020 affectent l'offre et la demande.
- Les tensions géopolitiques, en particulier le conflit en Ukraine, ont un impact sur la sécurité énergétique et les chaînes d'approvisionnement.
- L'incertitude et les changements radicaux découlant de la transition énergétique vers des émissions nettes nulles.
Impact sur le marché.
- Les déséquilibres entre l'offre et la demande et la transition vers les énergies renouvelables exacerbent la volatilité des marchés de l'énergie.
- Les négociants jouent donc un rôle crucial en fournissant des liquidités, en encourageant les investissements dans les technologies renouvelables mais aussi en gérant les perturbations du marché.
- La période de transition implique des exigences plus élevées en matière de capital et un risque de crédit accru, ce qui favorise les acteurs plus importants et bien capitalisés.
La transition énergétique modifiera fondamentalement le commerce des produits de base, l'accent n'étant plus mis sur les gains marginaux mais bien sur l'exploitation de nouvelles opportunités de marché. Les négociants qui réussiront s'adapteront aux nouvelles conditions du marché, feront preuve d'agilité et pourront tirer parti de leur expérience sur les marchés naissants pour dominer les niches émergentes. La période de transition sera marquée par un centrage accru sur le client et des partenariats stratégiques.
Commodity trading, a multidimensional discipline
1. Disponibilité des réservoirs
La disponibilité des réservoirs est essentielle pour l'approvisionnement en pétrole et en produits pétroliers. Elle implique le maintien de stocks importants dans des réservoirs stratégiques à l'échelle mondiale. Les négociants suivent l'évolution des stocks pour gérer les capacités de stockage et identifier les sources d'approvisionnement.
2. Développements géopolitiques
Les conflits dans les régions riches en pétrole ainsi que les sanctions peuvent avoir un impact sur l'offre et la demande de pétrole. Par exemple, la réserve stratégique de pétrole (Strategic Petroleum Reserve - SPR) des États-Unis constitue une réserve d'urgence importante. Le gouvernement peut libérer des stocks pour gérer l'offre.
3. Les indices de référence
Les prix du pétrole sont fixés à l'aide de points de référence tels que les prix du marché au comptant, qui reflètent l'ensemble du marché. Les négociants utilisent ces références pour comprendre les prix, les primes, et les mouvements du marché.
4. Goulots d'étranglement, pics et creux
Les négociants surveillent les cycles naturels, les tendances économiques et les perturbations pour prévoir l'évolution de l'offre et de la demande. Connaître les limites de l'infrastructure et les variations saisonnières permet de gérer ces fluctuations.
5. Emplacements et logistique
Le pétrole provient de sources multiples, ce qui rend la logistique complexe. Les négociants optimisent les chaînes d'approvisionnement pour garantir une livraison rentable de l'extraction à l'utilisateur final.
6. Spécifications des produits
Les négociants en matières premières traitent différentes qualités de pétrole. Ils doivent faire correspondre les spécifications du pétrole à la demande, en tenant compte des différences dans les besoins de raffinage et de l'adéquation au marché.
7. Possibilités de mélange
Le mélange de différents types de pétrole permet de répondre à une demande spécifique. Les négociants tirent parti des mélanges pour créer le produit souhaité de manière efficace, en tenant compte de la disponibilité des ingrédients.
8. Coût du financement
Les sociétés de négoce utilisent des financements garantis à court terme pour combler les écarts d'achat et de vente. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent les coûts de financement, ce qui affecte la rentabilité des transactions.
9. Marchés à terme
Les marchés à terme donnent une idée de l'offre et de la demande attendues. Ils aident les producteurs, les consommateurs et les négociants à agir en fonction du sentiment du marché, en offrant une vision de l'évolution future des prix.
10. Contango et backwardation
Les opérateurs surveillent si les prix à terme sont plus élevés (contango) ou plus bas (backwardation) que les prix au comptant. Cela permet d'identifier les tendances des stocks et les possibilités d'arbitrage.
11. Gestion du risque
Les équipes commerciales utilisent des contrats à terme, des options, et des stratégies de gestion des risques pour minimiser l'exposition à la volatilité du marché. Elles gèrent le risque de prix global pour garantir la stabilité.
12. Risque de contrepartie et risque politique
Les échanges de matières premières impliquent des transactions de grande ampleur. Les négociants limitent le risque de crédit grâce à des partenariats financiers et gèrent le risque souverain en évaluant les contreparties et les conditions géopolitiques.
13. Coût/disponibilité des produits de substitution
La disponibilité et le prix des produits de substitution ont un impact sur l'offre et la demande. Les produits de substitution peuvent affecter l'économie des produits de base et les processus de mélange, influençant ainsi la dynamique du marché.
14. Flux commerciaux existants
La compréhension des principes fondamentaux des flux commerciaux aide les négociants à évaluer les niveaux de prix relatifs. Les changements dans la direction des flux commerciaux affectent les écarts de prix et les stratégies commerciales.
15. Coût/disponibilité du fret
Les coûts du fret varient en fonction de la disponibilité, ce qui affecte la rentabilité du commerce. Les négociants en matières premières physiques tiennent compte des coûts de transport et travaillent souvent avec les négociants en fret pour fixer les prix pour des trajets spécifiques.
02 Modèle opérationnel
Establishing a Trading function requires a clear positioning in terms of risk-return trade-off
Négociation hybride pour compte propre adossée à des actifs purs
Fonction de marketing et de soutien financier
- Le négoce est secondaire par rapport aux activités principales de l'entreprise.
- Elle contribue à la réalisation des ventes de produits à des prix optimaux.
- Adopte une approche conservatrice, acceptant les risques liés aux positions longues en actions.
Branche de gestion d'actifs intégrée
- Comprendre les besoins des clients et optimiser les offres de produits (par exemple : segmentation de la clientèle, regroupement de produits, services logistiques).
- Créer des flexibilités systémiques dans les propriétés géographiques et temporelles des marchandises, en partie par le biais de la gestion d'actifs.
- L'accès à des volumes tiers pour l'optimisation globale et la mise en place d'une fonction opérationnelle d'optimisation commerciale.
Bureau de trading spécialisé en tant que centre de profit
- Utiliser des instruments dérivés et prendre des positions sur papier à des fins de couverture et de gestion des risques.
- S'engager dans une négociation active à des fins de profit et utiliser les produits dérivés pour exprimer des points de vue sur le marché.
- Accepter des activités sélectives pour compte propre, en négociant le risque pour obtenir des rendements supplémentaires tout en contrôlant le risque.
Impératifs majeurs pour réussir dans le domaine du modèle opérationnel du commerce
Risque et gouvernance
- Appétence pour le risque bien définie par le conseil d'administration
- Délégation de pouvoirs pour permettre des temps de réaction très rapides
- Modèle de gouvernance et rapports stricts
- Contrôles des risques décentralisés et stricts
Le personnel
- Compétences et capacités spécifiques requises
- Organisation plate et légère
- Séparation des tâches
- Exigences en matière de capital humain et structure de rémunération spécifiques à la négociation
Systèmes et processus
- Nécessité de posséder des systèmes informatiques propres et spécifiques pour la gestion des transactions et des risques
- Chaque molécule, produit et dollar est documenté, suivi et comptabilisé automatiquement
- Processus financiers et comptables sur mesure
Gestion des parties prenantes
- Multiples interfaces inter-entreprises et actionnaires
- Évolution des relations avec les clients actuels
- Attentes nationales et internationales
- Gestion des relations bancaires
03 Comment pouvons-nous vous aider
Nous pouvons aider les organisations à améliorer leurs modèles opérationnels, à acquérir une compréhension globale de leur cadre de risque, et à mettre en œuvre un système solide de gestion des risques.
Ce système doit permettre à l'entreprise de surveiller et de contrôler efficacement son exposition, d'évaluer avec précision la valeur exposée au risque et de maintenir une propension au risque appropriée.
En atteignant ces objectifs, l'organisation sera mieux positionnée pour négocier les risques de manière responsable et stratégique, ce qui lui permettra de dégager des marges supplémentaires et d'assurer sa stabilité financière mais aussi sa compétitivité à long terme sur le marché.
